抗战初期，女青年素芬（白杨饰）认识了饱含爱国爱情的男青年张忠良（陶金饰），很快两人便坠入爱河两人结婚一年之后，抗战全面爆发，恰好素芬诞下一子，取名抗生。张忠良参加救援队跟随部队南下，素芬带儿子和婆婆回到乡下。在那个战火纷飞的岁月里，人物的气运大起在落。弟弟张忠民（高正饰）被逼上“梁山”，公公被日本人杀害，素芬带着婆婆（吴茵饰）和儿子从上海到乡下，又从乡下到城里，饱尝艰辛，但她始终盼望着自己已经失去联系的丈夫张忠良能早日回来。张忠良在战争中颠沛流离，最终流亡到重庆，在走投无路之时得遇交际花王丽珍（舒绣文饰），忠良在王丽珍的帮助下慢慢被堕落的物质生活所引诱，开始迷失自己。后来和王丽珍结婚，并在抗日战争结束后回到上海，与王丽珍的表姐何文艳（上官云珠饰）厮混，此时的他已经完全忘记了结发妻子素芬和自己的母亲和儿子。一次晚宴上，做帮佣的素芬终于见到了自己日夜思念的丈夫，而他却已经成为别人的丈夫一江春水自东往西，带走的是岁月，留下的是凄美。此片创下了解放前国产片的最高上座纪录，上映期间在上海曾出现“成千万人引颈翘望，成千万人踩进戏院大门”的壮观景象。1两个党这悲剧的结局按理应该是忠良死，但是素芬却跳江了，这样的处理增加了批判力度。母亲的两个儿子象征两个政党，同是兄弟走了不同的路，在揭示国与共的旗帜不同，但都是中华儿女，一者站在资产阶级立场，一者站在下层立场，并且通过遗书表明了谁是“好样的”。。2两个女人红玫瑰风情如烈火，白玫瑰温婉而贤惠。红玫瑰的演技是挑大梁的，她形象的再现了一个有主见有手腕的交际花，心有野性蔑视道德和规则，通过自己的魅力在乱世中不断某得地位与聚光灯。电影对于女人的刻画如此出彩，真可谓是中国的《乱世佳人》。剧中的男人从一个理想主义者堕落成投机份子，这种堕落也很合理。靠激情推动的事业似乎注定遭受惨重的现实挫败，理想主义以缺乏斟酌与方法论的热情总是不堪一击。失落与毁灭之下，谁又能抵挡的住糖衣炮弹呢？在死亡的威胁与荣华的召唤下，难道有的选择吗？在拥抱金钱之初，理想主义者也陷入痛苦之中，一旦拥抱了魔鬼，良心被暂时隐去，快乐也就变得加倍了。人人都有一个堕落梦，人心是如此的脆弱不堪，一旦信仰垮台，我们立刻化作一摊浊泥。结尾处，忠良面对母亲的恸哭与身后荣华的催促，其中的滋味到底也心如刀割。投江而去者获得了解脱，活着的却陷入无限的